2025年9月，區塊鏈借貸領域的領軍企業Figure Technology Solutions（以下簡稱Figure科技）成功在納斯達克上市，以每股25美元的價格完成首次公開募股（IPO），成功募資7.87億美元，使其估值達到5.3億美元。這次IPO不僅是Figure科技發展歷程中的重要里程碑，更預示著由區塊鏈技術驅動的數位金融，特別是區塊鏈借貸與穩定幣市場，正以前所未有的速度改變全球資本市場的格局。在美國親加密貨幣政府上任以及一系列利好政策的推動下，整個數位資產領域正經歷一場顯著的「文化與經濟轉變」，吸引著大量投資與創新。
Figure科技IPO：區塊鏈金融新星的崛起
Figure科技於9月10日晚間宣布，其IPO發行價定為每股25美元，高於先前預期的20至22美元區間。此次共出售3150萬股，其中包括Figure科技發行的約2350萬股和現有股東出售的800萬股，總計募集了7.875億美元的資金，並將公司估值推高至53億美元。其股票於9月11日在納斯達克交易所掛牌交易，股票代碼為「FIGR」。上市首日，Figure科技的股價表現強勁，開盤價接近36美元，較IPO價格上漲超過40%，儘管隨後有所回落，最終仍維持在約32美元的水平，顯示出市場對這家區塊鏈驅動型企業的熱烈追捧。
這家由SoFi共同創辦人Mike Cagney於2018年創立的公司，最初以房產淨值貸款（HELOCs）業務起家，如今已發展成為一個垂直整合的金融科技平台。其業務範圍涵蓋貸款發起、市場分銷和資本市場執行等環節，旨在利用先進技術提升整個借貸流程的效率。Figure科技的成功上市，無疑為方興未艾的區塊鏈金融領域注入了一劑強心針，也為其他計畫上市的加密貨幣相關企業樹立了榜樣。
顛覆傳統借貸：AI與區塊鏈的協同效應
Figure科技的核心競爭力在於其獨特的技術整合，將人工智慧（AI）驅動的自動化與區塊鏈的透明性結合，旨在革除傳統借貸市場的低效率。在Figure科技提交的證券申報文件中，公司明確指出，當前資本市場的基礎設施 fragmented，運作在傳統系統上，導致貸款審批和交易處理流程冗長且成本高昂，這不僅限制了替代市場的發展，也增加了金融資產所有權和轉移記錄中的錯誤風險。
為了解決這些痛點，Figure科技開發了專有的Provenance區塊鏈平台，用於發起、資助、追蹤和交易貸款。以其旗艦產品房產淨值貸款（HELOCs）為例，傳統銀行通常需要42天才能完成資金發放，而Figure科技憑藉其區塊鏈平台，能夠將這一過程縮短至僅10天，大幅提升了效率和客戶體驗。截至目前，Figure科技已促成超過160億美元的房產淨值貸款，並在其區塊鏈上促成逾500億美元的交易。公司更計畫將其區塊鏈技術應用於更廣泛的信貸產品，如汽車貸款和小企業貸款，並發展數位資產和穩定幣的交易市場。透過Provenance區塊鏈，貸款屬性可以記錄在公共帳本上，消除了對第三方盡職調查公司的需求，同時其電子留置權登記系統也能自動更新貸款所有權和登記資訊，實現真正的去中心化與高效運作。這些創新不僅帶來了流程上的革新，也反映在其財報表現上：2025年上半年，Figure科技實現淨利潤2900萬美元，營收1.91億美元，相較去年同期的淨虧損1300萬美元和營收1.56億美元，實現了顯著的盈利轉變。
穩定幣的黃金時代：政策利好與人才競逐
Figure科技IPO之際，正值穩定幣市場迎來爆發性成長的「黃金時代」。彭博新聞報導指出，隨著穩定幣日益普及，相關企業正積極招募人才，形成了「人才淘金熱」的景象。在美國，穩定幣策略主管的職位基本年薪介於25萬至40萬美元，且薪資自去年以來已上漲20%。預計到本世紀末，穩定幣的年支付流量有望突破50兆美元，顯示其巨大的市場潛力。
這股熱潮的背後，很大程度上得益於今年7月通過的《GENIUS法案》（GENIUS Act），高盛集團甚至稱之為「穩定幣之夏」。該法案為穩定幣在全球金融體系中扮演更重要的角色開啟了大門，並推動了對穩定幣專業人才的激烈競爭。PYMNTS指出，長期以來，阻礙穩定幣廣泛採用的主要障礙是信任而非技術。過往加密貨幣市場的劇烈波動、駭客攻擊以及諸如2022年Terra崩潰和FTX醜聞等失敗案例，讓主流投資者對數位代幣望而卻步。然而，《GENIUS法案》的實施改變了這一局面。該法案要求穩定幣發行方必須以高品質流動資產（主要是國庫券和受保銀行存款）一對一支持其代幣，並受聯邦監管。這項規定實質上賦予了穩定幣「合法性印章」，極大地提升了市場信心。高盛集團最近的一份報告更預測，穩定幣有潛力成為加密貨幣市場、全球商業、匯款以及代幣化金融系統的基礎支付和結算層，這不僅將穩定幣從傳統加密領域帶入主流金融，也催生了對穩定幣人才前所未有的需求。
數位資產IPO熱潮：加密貨幣市場的關鍵轉折
Figure科技的成功上市並非孤例，而是數位資產市場整體蓬勃發展的縮影。今年以來，美國親加密貨幣總統政府的建立，為投資者注入了信心，使得整個加密貨幣領域迎來一波上市熱潮。除了Figure科技，數位資產交易所Bullish和穩定幣發行商Circle等公司，也在今年夏天取得了成功的公開上市。
其中，Circle在6月的首次公開募股，不僅僅是一次成功的募資活動，PYMNTS認為這更標誌著一場更大規模的「文化與經濟轉變」的開始。過去多年，加密貨幣一直處於機構金融的邊緣，在炒作週期和監管打壓之間擺盪。隨著Circle進入公開市場，一個嶄新的篇章已然開啟。其他產業巨頭也正準備加入這場上市盛宴。由Winklevoss兄弟創辦的加密貨幣交易所Gemini，上週表示其上市目標估值為21億美元，後據報導已提升至32億美元。本週早些時候，加密貨幣資產管理公司CoinShares也宣布計畫透過特殊目的收購公司（SPAC）合併進入美國股市，並將從瑞典市場退市。這些接連不斷的上市活動，共同勾勒出一個加密貨幣產業日益走向成熟和主流化的圖景，預示著數位資產作為一種合法且具潛力的投資類別，正獲得更廣泛的認可。
展望未來：區塊鏈如何重塑資本市場的格局
Figure科技的IPO及其在區塊鏈借貸領域的創新，不僅展示了單一企業的成長潛力，更為全球資本市場的未來描繪了一幅清晰的藍圖。Figure科技的共同創辦人Mike Cagney曾明確表示，他們將利用區塊鏈技術轉型投資，目標是將當前買賣雙方之間多達七個環節的股票市場流程，簡化至僅剩兩個，從根本上提高效率並降低成本。這種對傳統金融基礎設施的顛覆式重塑，正藉由Figure科技的Provenance區塊鏈平台一步步實現，它消除了第三方驗證的需求，並自動更新資產所有權記錄，為資產流通提供了前所未有的速度和透明度。
綜合來看，Figure科技的成功上市、穩定幣市場的蓬勃發展、以及美國政府對加密貨幣日益友好的政策環境，共同構成了一股強大的推動力，加速了金融服務的數位化轉型。人工智慧的應用進一步強化了這些趨勢，使得金融產品的個性化和風險管理更加精確。這場由區塊鏈技術引領的變革，正在構建一個更加高效、透明、普惠的金融生態系統，不僅為消費者和企業提供更快速、更便捷的信貸服務，也為數位資產的流通和資本市場的運作帶來革命性的改變。隨著更多創新企業加入，我們有理由相信，未來幾年，全球金融科技版圖將迎來一場深刻且持久的變革，最終實現Mike Cagney所展望的「資本市場的未來都將建立在區塊鏈之上」的願景，開啟Web3金融的新篇章。
